HPV疫苗代理摇钱树下存隐忧 智飞生物自主产品贡献低-智飞生物_新浪财经_新浪网

HPV疫苗代理摇钱树下存隐忧 智飞生物自主产品贡献低|智飞生物_新浪财经_新浪网
原标题:HPV疫苗署理摇钱树下存隐忧 智飞生物自主产品有多能打?  疫苗板块龙头企业智飞生物(300122.SZ)2020年迎“开门红”,近来股价连创上市9年来前史新高,1月9日午间一度冲至59.72元/股,而2019年年末股价还在40余元徜徉。  作为年头第一波发布2019年成绩预告的医药企业,智飞生物2019年成绩预增喜报成为近来股价首要拉动力。1月3日晚间,智飞生物发布成绩预告称,2019年赢利为22.5亿元至25.4亿元,比上年同期的14.51亿元增加55%-75%。各大券商随后会集发布研报,均对智飞生物坚持“买入”评级。  在2018年国内疫苗职业黑天鹅事情响下,2019上半年2.2亿支的疫苗批签发量低于前史平均水平。2019下半年,职业开端恢复元气,累计批签发到达3.3亿支。实际上,在2019年,各疫苗企业新品获批音讯会集发布的一起,根本都有不错的成绩体现。现在已发表2019年成绩预增的涉疫苗类事务的企业,除智飞生物外,还有长春高新、华兰生物,预期赢利都有不同起伏上涨。  按批签发量中标价核算,2019年国内疫苗批签发货值规划达460亿元,剖析人士以为,估量国内疫苗出售商场规划在400亿以上。  HPV疫苗署理摇钱树  全体来看,在HPV疫苗商场求过于供的布景下,智飞生物近年来成绩可以坚持大幅增加,首要是由于智飞生物是默沙东HPV疫苗的独家署理商。  2017、2018年,智飞生物连续拿下默沙东4、9价HPV疫苗的独家署理权,从前一向不温不火的成绩增速迎来突变,2018年全年净赢利高达14.51亿,超越生物制药龙头长春高新。  2019年前三季度,智飞生物完结经营收入76.66亿元,同比增加119.35%,归母净赢利为17.63亿元,同比增加62.25%。其间,五价轮状疫苗批签发299万支,同比增加3462%,对第三季度成绩奉献较大,这也是其独家署理的默沙东产品。  依据智飞生物2018年发布的布告,两边协议约好的 HPV疫苗归纳根底收购额为:2019年55.07亿元、2020年83.3亿元、2021年(6月30日前)41.65亿元。依据相关材料,智飞生物自2011年开端署理默沙东疫苗产品出售起,两边至今已协作近9年。  一位不签字的业界剖析人士对《华夏时报》记者表明:“默沙东为什么挑选智飞生物?由于它在全国的营销网络铺的十分广,包含底层商场。出售团队人员1000多名。”智飞生物2019年半年报显现,其出售网络覆盖全国31个省、自治区、直辖市,包含300多个地市,2600多个区县,30000余个底层卫生服务点(城镇接种点、社区门诊)。  智飞生物2019年上半年署理的默沙东四价HPV疫苗批签发量为282.3万支,同比增加7.56%,九价HPV疫苗批签发量则达117.9万支,而在2018上半年批签发量仅有6022支,同比暴增19484.16%。  依据数据计算,现在,我国HPV疫苗批签发数量现已从由2017年的145.5万支增加到2019年的800万支,呈上升趋势,产品求过于供。  不过,在这一署理事务摇钱树下危险尚存。由于需求提早收购署理产品,公司存货增加敏捷,2017年存货仅为6.27亿元,2019年1-9月增至26.27亿元,一起期应收账款也从7.01亿元上升至44.46亿元。一起,一旦与默沙东HPV疫苗的协作期2021年6月30日到来,能否顺畅续约也成了商场关于智飞生物未来发展潜力评价的要素之一。  不过,关于署理疫苗、自主产品2020年的商场拓宽方案等问题,《华夏时报》记者致函智飞生物,但截止发稿未收到回复。  现在,全球共有3个宫颈癌疫苗上市,分别是默沙东的Gardasil(4价苗)、Gardasil 9(9价苗),以及葛兰素史克的Cervarix(2价苗)。  不过在2019年末,仅有一款国产HPV疫苗,万泰生物二价HPV疫苗获批上市,业界人士普遍以为,这一产品关于商场现有HPV疫苗企业影响不大,除了足够的商场盈利外,2、4、9价苗的价格定位和受众集体差异较大,企业间的商场方向也不同,“国产二价苗有或许要做底层商场。GSK(葛兰素史克)的途径下不去(下沉商场),我了解的状况应该是没怎么铺或是铺的途径不行广。”上述剖析人士以为。  自研产品成绩奉献低  因署理疫苗成绩陡增,其自主研制产品在营收奉献上仍相对处于弱势。  数据显现,智飞生物主营事务收入首要为自主及署理的非免疫规划疫苗出售及推行,而署理事务现在是智飞生物的大部分成绩来历。其2019年半年报显现,自主产品非免疫规划苗收入5.75亿元,署理产品非免疫规划苗收入44.23亿元,占营收份额多半之多。  实际上,智飞生物对自主研制产品的投入也在不断加大,2019年三季报显现,公司2019年前三季度研制投入为1.05亿元,同比增加19.3%。  依据业界人士对《华夏时报》记者剖析的观念,署理事务的增加也在必定程度上促进了自主产品的研制投入与商场推行,“智飞生物是国内的疫苗署理商中做的最好的,所以理论上许多产品能卖起来。”  现在智飞生物共有4种自主疫苗在售产品,包含AC-Hib联合疫苗、ACYW135流脑多糖疫苗、Hib疫苗、AC流脑多糖结合疫苗;5种署理在售产品,包含默沙东的四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗以及灭活甲肝疫苗。  现在,公司13 个项目进入临床,其间组分百白破、EV71、四价重组诺如病毒疫苗(毕赤酵母)已获批临床试验,8 个自研疫苗处于临床二至三期阶段,其间 15 价肺炎疫苗正发动三期临床,四价流感病毒裂解疫苗、冻干人用狂犬病疫苗(MRC-5细胞)估计 2020 年上半年完结三期临床,进入申报阶段,2021 年有望上市。  “未来应该会进行差异化定位,分适应症、适用人群等方面。” 关于智飞生物自主产品的打法,上述剖析人士以为,“一起值得重视的是公司的重磅产品微卡、EC行将获批上市。”  “微卡”算是2020年智飞生物最值得等待的独家产品,即母牛分枝杆菌疫苗,用于15-65岁结核分支杆菌携带者等高危人群肺结核的防备。光大证券发布智飞生物的研报指出,公司的防备用微卡与EC确诊试剂已完结现场查看,微卡于2019年12月31日进入第2轮弥补材料,估计将在发补完结后正式获批上市,接棒三联苗成为下一个自主大种类,估计峰值出售额可达30亿元。

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